巨亏上市 易鑫闭合汽车交易链“任重道远”

　　在资本的冲击下，向来是块硬骨头的“汽车零售交易”板块终于迎来了曙光。11月16日，易车控股有限公司（以下简称“易车”）宣布其控股子公司易鑫集团有限公司（以下简称“易鑫”），已完成股票全球发售，并在香港联合交易所主板开始挂牌交易。

　　业内人士认为，汽车作为仅次于房产的第二大高价低频消费品，在互联网+和O2O业务被投资人吹上风口后，迫使众多玩家倒在疯狂烧钱的道路上。此次易鑫挂牌上市只是解决了烧钱的难题，能否打造完整的汽车闭环交易链体系，才是实现汽车零售新模式的关键一步。

　　烧钱模式终结？

　　在2014年的资本狂热时期成立的易鑫财报显示，2015、2016年的营收增速超过400%，2017上半年实现15.51亿元收入，同比增长2.4倍，增长迅猛。从利润表现看，易鑫2016的经调整净利润就近1亿元，今年上半年，也高达2.6亿元，利润率17%。对于一个成立仅三年的年轻汽车电商而言，这样的成绩者的确凤毛麟角。

　　汽车市场专家颜景辉认为，互联网购车平台通常碍于线下渠道与售后服务的缺失，满足不同阶段的消费者不同需要，从而大幅稀释获客成本，无法实现平台流量高效转化和交易流通，烧钱模式不可避免。

　　事实上，易鑫在汽车电商成长的道路上也经历了烧钱模式。财报显示，截至今年6月30日，易鑫已累计亏损76亿元。易鑫方面表示，持续至今的亏损主要是因为此前发行的可转换可赎回优先股的公允价值大幅增加。不过，此前易鑫的招股书中显示，刨除该因素造成的会计损失并对其税费进行相应调整之后，公司实际上2016年已实现盈利。

　　对此，易鑫提出了以智能大数据为核心驱动，通过一站式的交易服务满足用户全生命周期的汽车消费需求，服务于汽车交易全周期内的整个产业价值链。这也意味着易鑫在跨越了线上线下的鸿沟后，让每一个交易环节都输出流量、产生价值。“最为重要的是，易鑫生存了下来，而且开始盈利”。颜景辉说。

　　形成零售生态

　　实际上，此前汽车O2O热衷于汽车电商的布局，很大程度上类似于投资市场的占道概念，落实到操作层面的具体规划不清晰。尤其是对阻挠汽车电商的关键生态难题，均缺乏行之有效的解决方案。

　　因此，易易鑫集团创始人兼CEO张序安将发展策略对标携程的平台定位，从自营向开放、自营并进过渡，不断吸附更多产业链上的优质资源，形成汽车零售交易大生态。在易鑫集团创始人兼CEO张序安看来，只有搭建具有综合竞争力的生态体系，才是在激烈的互联网竞争中维持优势的关键，“大生态一旦建立起来，客户群会不断流转，产生多次价值，规模效应也会日益彰显，强化盈利能力。” 张序安说。

　　然而，汽车电商平台想自己包揽所有业务并非易事，自营无论是资金还是库存压力都很可能成为压倒汽车电商平台的稻草。对此，易鑫整合旗下淘车、易鑫车贷等APP，taoche.com、daikuan.com等网站，为消费者提供新车交易、二手车交易、汽车分期、汽车租赁、汽车保险等汽车交易服务，以“平台+自营”模式，在同一交易平台上实现聚合和并行运作。

　　颜景辉表示，易鑫之所以吸引资本的关注，主要是让专业的人从事专业的工作，建立起一套完善的汽车新零售交易生态体系。不仅有庞大的线上流量作为基础，在线下也有覆盖面极广、数量众多的合作伙伴，最终构成了竞争壁垒。

　　闭合交易链条

　　业内普遍认为，易鑫成功IPO的背后，则是资本市场看好国内互联网汽车销售空间以及有待开拓的汽车金融渗透率。

　　数据显示，2016年中国互联网汽车零售交易台数已达到100万辆，2021年预计突破540万辆。其中，2016年中国汽车金融渗透率在30%，并且将在2021年末增长至60%左右，冲刺美国80%的行业水平。

　　按照中国汽车工业协会发布的数据，2016年中国乘用车销量首次超过2400万辆。这意味着未来新车融资租赁市场的年潜在交易规模高达上万亿元。

　　不过，汽车零售新模式要形成完整汽车全生命周期的交易闭环，不仅需要提供一站式的交易服务，而且要将服务贯穿整个产业价值链。

　　颜景辉表示，汽车金融产业链是覆盖了整个新车市场和汽车后市场，在汽车生产、销售、售后市场的各个环节都能创造巨大的利润营收。

　　事实上，在汽车金融领域，各电商平台都已开始发力，正在从最初的“金融”切入到“交易”为主的角色定位。目前，优信、瓜子等二手车平台也开始涉足新车领域，而形成闭环链条的仍是汽车金融。而在易鑫收入的主要来源中，自营融资回租的融资租赁方式已经占主体地位。

　　业内分析认为，汽车金融可以渗透到二手车、新车、融资租赁、车抵贷、车险等个个细分领域，这无疑将是汽车电商平台形成闭环交易的关键所在。