五大绊脚石作祟 今年IPO被否公司数量激增

　　8月18日，证监会核发7家企业IPO批文，筹资总金额不超过34亿元，单周核发数量已连续13周低于10家。但在新股发行频率放缓同时，拟上市公司IPO被否的概率却大幅提示，数据显示，今年以内IPO被否的拟上市公司数量已超过2016年全年。

　　今年已有61家公司

　　失意IPO

　　经重庆商报—上游财经数据中心统计，2017年以来，已有302家公司通过IPO登陆A股市场，新上市公司数量创2011年以来新高，不过，令人意外的是，虽然2017年新上市公司的数量迅速走高，但A股市场的IPO被否率却明显增加。

　　统计显示，截至8月20日，证监会已先后阻止了61家公司的IPO申请，这一数据较2016年全年多出34家，接近2014年~2016年三年被否IPO公司的总量（69家）。具体看，在今年61家IPO受挫的上市公司中，拟上市主板的公司18家，拟上市中小板的公司11家，拟上市创业板的公司则达32家。就证监会对61家公司的反馈看，深圳华龙讯达信息技术股份有限公司等46家公司的IPO申请被证监会明确否定；长沙族兴新材料股份有限公司等6家公司的IPO申请则被取消；而江苏凯伦建材股份有限公司等9家公司的IPO申请则被证监会施以暂缓表决处理。

　　就所属行业看，今年来IPO被否企业以制造业行业居多，占比超过六成；被否企业所属行业第二多的是软件行业，占比近20%。

　　值得注意的是，今年IPO被否的61家公司原本拟发行股份总计约25.93亿股，拟募资总额约290.13亿元，若以今年IPO主承销商承销保荐费率的平均数约6.8%估算，保荐券商的损失总计约23亿元，其中，广发证券(17.150, -0.07, -0.41%)今年有6个IPO保荐项目被否，中信证券(16.760, -0.05, -0.30%)、海通证券(14.630, 0.03, 0.21%)、国金证券(11.460, -0.05, -0.43%)则均有5个IPO保荐项目被否。

　　五大绊脚石

　　击碎IPO梦想

　　今年以来，IPO受挫上市公司“倒霉”的原因千奇百怪，但绝大多数企业被否是倒在了持续盈利能力不足、公司运作不规范、会计处理不符合会计准则、没有履行信息披露义务、财务信息真实性存疑等五块“绊脚石”上，值得一提的是，其中，有近2/3的公司同时触及2块以上“绊脚石”。

　　首先是持续盈利能力不足，在IPO被否的61家企业中，有33家公司是受困于盈利能力不足；如长春普华制药经销商每年增减三四百家、北京新水源景科技固定资产少、上海步科自动化扣非净利润非常低、深圳和宏实业被苹果取消生产授权等原因导致公司持续盈利受到影响。

　　其次是公司规范运作问题，规范运作事项包括内控制度健全、合法合规、无虚假记载、无违规担保、资金管理制度健全、无环保问题等。2017年以来被否企业中，有25家被询问到公司规范运作问题，如山东元利和苏州金枪新材被询问到环保问题；深圳清溢光电、京博农化科技和仲景大厨房因收付款的问题被询问内控制度是否完善；蚌埠市双环电子和浙江绩丰岩土存在资金占用问题；南京圣和药业还存在将药品命名夸大、误导消费者等问题；浙江科维节能技术和北京品恩科技被询问是否有税务违法行为。

　　第三是信息披露问题，信息披露问题包括风险披露不充分或不及时、信息披露真实性存疑、经营风险或者产品风险是否充分披露、是否履行信息披露义务等，共涉16家企业。美联钢建筑和重庆圣华曦药业、福建永德吉灯业，被询问信息和风险披露是否充分、准确；仲景大厨房没有履行信息披露义务，造成违法违规；河南润弘制药信息披露和风险提示不完全；杭州华光焊接新材产品存在替代风险，没有对产品的风险进行披露；北京新水源景科技对于募集资金的披露不真实、不准确、不完整。

　　四是公司会计处理问题，此类问题共涉14家企业，四川港通医疗设备、北京品恩科技和美联钢结构建筑系统因报告期应收账款余额高被询问其应收账款减值计提是否充分，是否符合会计准则；普元信息技术被问及股份支付的会计处理是否规范；数字西龙同辉技术被询问审计费用、律师顾问费等费用列报的会计处理方法是否符合会计准则；广东百合医疗科技被询问长期待摊费用的支出和待摊年限规范问题。

　　最后是因为销售费用、管理费用、技术服务收入、采购数量、外协加工、利润总额等财务数据的真实性存疑失去了IPO的资格。如，普元信息技术对外技术服务采购占比高，真实性被怀疑，销售费用占比高于同行，被质疑是否存在商业贿赂；仲景大厨房的销售费用和管理费用以及柳州欧维姆机械的业务费用真实性也遭发审委询问。

　　▎  本文转载自重庆商报，作者： 李扬帆