中国铝业重组获新进展 机构:电解铝价格上涨可期

　　证券时报记者 孙宪超

　　中国铝业(7.460, 0.02, 0.27%)（601600）8月8日晚公告，公司当天与漳泽电力(3.790, 0.03, 0.80%)（000767）签订了《重组中国铝业山西分公司、山西华泽铝电有限公司协议》。重组完成后，山西华泽拟更名“中铝山西新材料有限公司”（简称“山西新材料”）。

　　今年6月28日，中国铝业召开董事会会议，审议通过了中国铝业山西分公司和控股子公司山西华泽进行合并重组的议案，重组方式是以中国铝业山西分公司经评估后的全部资产和负债净额约34.26亿元，向中国铝业控股子公司山西华泽进行增资。

　　中国铝业山西分公司对中国铝业的34.1亿元债务也一并转移至山西新材料。

　　此次中国铝业与漳泽电力签订重组协议，意味着中国铝业山西分公司和山西华泽进行合并重组迈出关键一步，正式进入运作阶段。

　　目前，山西华泽注册资本15亿元，中国铝业持有60%股权，漳泽电力持有40%股权。如果此次重组能够顺利完成，中国铝业持有山西新材料的股权比例为85.98%，漳泽电力持有山西新材料的股权比例为14.02%，山西新材料的注册资本将由15亿元增至42.8亿元。

　　中国铝业表示，此次交易有利于发挥企业协同效应，降低企业运营成本。对于漳泽电力而言，持有山西华泽股权由40%降至14%左右，山西华泽仍为公司参股子公司，不会对公司经营和财务造成不利影响。

　　资料显示，中国铝业山西分公司的前身是山西铝厂，曾经一度是“亚洲第一大铝厂”，首开山西铝工业先河，孕育了山西省的氧化铝和电解铝工业。截至2016年底，中国铝业山西分公司的氧化铝产能累计达到250万吨，总资产81亿元。山西华泽则是山西省规模**的电解铝企业，目前已形成产能42万吨电解铝（含10万吨铝合金棒）、19万吨阳极炭素及2×300兆瓦燃煤发电机组。

　　“电解铝的生产成本主要是氧化铝和工业用电，中国铝业山西分公司和山西华泽进行合并重组之后，新公司山西新材料的电解铝产业链进一步完整、原材料自给率更高，市场竞争力也必然有所加强。”有券商分析师告诉证券时报·e公司记者。

　　值得一提的是，此次中国铝业山西分公司和山西华泽的合并重组是在国内电解铝行业进行供给侧改革的背景下进行的。据百川资讯数据统计，截至8月3日，2017年中国电解铝累计减产217.4万吨。

　　华创证券研报认为，此次电解铝供给侧改革力度空间，效果不断显现，目前电解铝供给侧改革已进入实质性关停产能阶段，参考钢铁、煤炭行业供给侧改革，电解铝价格上涨可期。