【案例四】招行受供给侧改革冲击发生近600亿资产减值损失

　　产能过剩引发对银行业“不良”双升

　　据招商银行2015年年报显示，截至2015年末，该行不良贷款余额为474.10亿元，比年初增加194.93亿元;不良贷款率为1.68%，比年初提高0.57个百分点;不良贷款拨备覆盖率为178.95%，比年初下降54.47个百分点。

　　供给侧改革加快推进，结构调整成为未来一段时间的大趋势和大逻辑，银行业将面临严峻挑战和考验。资产需求减少、利差收窄、不良资产上升、新金融分流等不利冲击将持续存在。

　　今年国内外经济金融形势仍然复杂多变，国际金融市场和跨境资金流动的稳定性可能进一步弱化，国内结构调整，商业银行资产负债表将受到正面冲击，存款利率完全放开后，金融脱媒加剧银行的盈利压力，新金融势力将引发更为激烈的跨界竞争。

　　资产减值损失达593亿

　　随着不良贷款大幅上升，造成了招行大规模的资产减值损失。2015年全年，该行资产减值损失达到592.66亿元，比2014年增长了87.07%，其中贷款垫款达到575亿元。此外，其投资、应收同业和其他机构款项，也分别计提了10.02亿元、2.57亿元的减值损失。

　　受资产减值损失大幅增加影响，实现归属于本行股东净利润576.96亿元，同比增长仅3.19%。但据招行2014年年报显示，2014年该行净利润为559.11亿元，同比增长8.06%。

　　此外，据招行2015年年报显示，截至报告期末，该行逾期贷款803.68亿元，比上年末增加276.64亿元，逾期贷款占比2.84%，较上年末上升0.74个百分点。逾期贷款中，抵质押贷款占比46.17%，保证贷款占比33.36%，信用贷款占比20.47%(主要为信用卡逾期贷款)。该行对逾期贷款采取审慎的分类标准，不良贷款与逾期90天以上贷款的比值为1.05。

　　招商银行不良资产暴露压力有所减轻

　　招商银行2015年期末不良贷款为率为474亿元,不良率为1.68%，比三季末的434亿元和1.6%均有所上升。但由于四季度进行了超量的核销，单季核销金额达到148.5亿元，本季度暴露不良贷款达到189亿元，相对于一、二、三季度暴露金额71亿元、181亿元、138亿元，为**的一个季度。说明不良暴露的高峰仍在进行中。

　　但从不良贷款的先行指标来看，逾期贷款和重组贷款已有所下降，逾期贷款由中报的829亿元下降到804亿元,其中3个月以上逾期贷款所占不良贷款的比例也维持在94.9%的业内较低水平，不良认定仍较为严格。虽然招商银行的各项资产质量指标较为正常，但与其他银行横向对比，其资产质量的恶化仍列中信银行之后，并未在经济下行期显示其明显的优势。从五类贷款看，其恶化程度仅次于平安银行，比光大银行、中信银行高出一大截。逾期重组是不良贷款的先行指标,从这个指标来看，招行有所改善。

　　由于不良贷款的大量核销，招商银行逾期贷款的减少，未来其不良贷款的暴露压力将有所减轻。

　　优化信贷结构，化解不良资产压力

　　“制造业、主要是低端制造业、零售业产生的不良资产占总体的81%，加上采矿业则占据超过90%。”分管风险的副行长王良称。一个新的变化是，中西部地区的不良资产，占该行总体不良的六成以上。

　　对于不良资产的化解，王良称，将从调整存量信贷、优化新增信贷结构、管理问题贷款等手段入手。对于问题贷款，主要是加大现金清收(2015年76亿元)、核销力度，加快转让力度(2015年转让近400亿元)。

　　值得注意的是，在优化新增信贷结构方面，招行的举措是加大新增优质资产的配置，其中包括住房按揭贷款(2015年新增1700亿)、信用卡贷款(2015年新增1000亿)，对公贷款方面，主要以调整结构为主，新增幅度较小。

　　除了信贷资源的配置之外，过去一年来，上市银行资产结构调整过，应收款项类投资被各大银行所青睐，具体到招行而言，该行去年资产表中应收款项类投资7160.64亿元，主要源于非标资产中的非信贷类券商资管、基金子公司资管计划的增加。

　　应收款项类投资主要是自营非标的增长，其中信贷类的几乎没有增长，非信贷类方面，招行主要做的是票据业务。在利率下降过程中，招行适度发展了低资本消耗、利率又相对较高的票据业务。2015年全年，该行票据转贴现业务同比增长270.06%，达33.71万亿元。

　　积极转型，零售利润贡献超五成

　　收入结构上，零售业务税前利润同比增长19.54%，占该行税前利润的比例达到50.47%;该行去年实现非利息收入595.7亿元，同比增长33.74%，非息收入占应收比例达到31.02%，占比提升2.76个百分点。

　　这是招行管理层口中的“转型”体现，而零售业务税前利润也终于超过五成。业绩会上，招行常务副行长李浩称，“招行未来的目标是将零售利润贡献保持在50%以上。”

　　从简单的成本效率逻辑来看，商业银行资产配置受经济周期的影响，“资产决定负债”的经营逻辑开始体现，利率市场化背景下，利差定价能力开始考验银行管理层，而资产到哪里去，更是全行业都在思考的问题。

　　年报数据来看，招行方面称，在降息环境下，仍实现净利息收益率上升11个基点，这源于对负债结构的改革，据了解，招行在负债端采取利率敏感度测试，从而降低成本。体现在负债结构上，该行低成本的活期存款占比，从2014年的48.98%，提升至2015年的56.07%。

　　资产端，截至2015年末，该行公司贷款总额1.5万亿元，占比53.39%，占比较年初下降4.99个百分点;零售贷款1.23万亿元，占比43.43%，占比较年初上升4.79个百分点。其中增长较快的是应收款项类投资，净额为7160.64亿元，较上年末增长75.18%。

　　零售占比加速上升的另一面，公司业务利润相应下滑：该行去年公司业务营收744.91亿元，同比下降3.78%;但在利润贡献上，则从2014年底的307.98亿元，大幅减少至2015年底的125.08亿元，税前利润占比也从41.94%，下降至16.66%。

　　年报中对此的解释是，公司业务收入贡献收窄，是由于降息导致利差收窄，加上受外部有效信贷需求不足、进出口下滑等因素影响。

　　案例小结

　　在“去产能”、“去杠杆加码”的同时，社会不良资产大幅增加，由此产能过剩的不良影响传递到了银行业，令银行面临不良资产率提升、资产减值损失扩大的不利冲击。招行2015年不良贷款余额增加194.93亿，不良贷款率提高0.57个百分点。随着不良贷款大幅上升，造成了招行大规模的资产减值损失近600亿元。从另一方面来看，这将进一步促进中国银行业与传统行业同步转型升级，令资金端更好地为实体经济服务。