“多元潮” 的今日与往昔

　　[导读]美国资本市场上的并购浪潮兴起于19世纪90年代，一直持续到21世纪之初。而多元化并购大致始于20世纪60年代，这一波大规模跨行业并购造就了许多商业巨擘，如通用电气就是在本轮并购浪潮中脱颖而出的。但进入21世纪以后，这一趋势开始有所改变。　　“多元化”在传媒界

　　英国著名杂志《经济学人》曾发表过一篇题为《企业拆分并非难事》的评论文章。该文章认为，多样化经营的大型媒体公司的拆分将成为趋势，而同行业内部则将出现更多的合并。也就是说，在未来的一段时间里，聚焦化将成为大型媒体公司的战略选择。

　　文章指出，“近来，大型媒体公司开始出售非核心资产，以拉拢失去信心的股东……大多数股东发现，电视网络、报纸、电影制片厂、唱片公司及其他杂项资产的合并效益并不大，甚至会对公司管理造成消极影响。”

　　媒体公司拆分资产的原因各不相同，但也有一些共同的因素。现在，股东们已变得更有主见，不太相信媒体大亨们所谓的“协同效应”。他们尤其怀疑内容提供商和硬件制造商合并的可行性。

　　媒体公司分拆的一个更大的驱动力是出版业的低迷。“在媒体公司中，低增长业务部门和高增长业务部门之间的分歧从来没有像今天这么大。”私募股权投资公司普罗维登斯资本(Providence Equity Partners)CEO乔纳森·纳尔逊(Jonathan Nelson)说。有的公司希望剥离出版业资产，以专注于高增长的电视业务，如华纳时代公司拆分出独立的时代公司。有的公司希望剥离那些冗余的资产，如纽约时报公司出售《波士顿环球报》(Boston Globe)。

　　“多元化”在科技圈

　　2013年联想集团根据业务线拆分成了Think业务集团+Lenovo业务集团两大业务集团。为了保持强劲的发展势头，建立能够助力新的业务增长的组织结构，2014年，联想集团又对组织结构进行调整，并于当年1月28日宣布，从4月1日起，将会由现有的两大业务集团，分成四个新的、相对独立的业务集团，分别是PC业务、移动业务、企业级业务和云服务业务集团。

　　2014年10月6日，“分拆”从惠普总裁兼CEO梅格·惠特曼(Meg Whitman)口中说出。这意味着惠普将分为两家独立的上市公司，其中一家提供企业级IT服务，称为“惠普企业”(Hewlett-Packard Enterprise)，另一家主营PC和打印业务，袭用“惠普公司”(HP Inc)，继续生产Notebooks、平板电脑、台式电脑及打印机，同时还计划在3D打印等增长市场领域进行投资。据称，惠普拆分的原因，主要是为“实现复兴计划”，挽救目前衰弱的业务。惠普自2011年开始，营收逐渐下滑，PC市场需求增长逐渐放缓，已被联想超过;今年，惠普打印机业务营收更是连续出现了两个季度4%左右的下滑。这块业务无疑会掣肘企业内其他新兴产业，致使惠普面临分拆的局面。

　　此外eBay也在2014年宣布将于2015年剥离旗下快速增长的支付业务部门PayPal，两家公司将各自独立运营。对此，eBay CEO约翰·多霍纳(John Donahoe)表示：“经过与董事会的详细战略评估之后，我们认为2015年之后继续让eBay和PayPal捆绑在一起，不利于我们提升业务竞争力。这个行业的格局正在发生变化，我们的每个业务都在面临不同的机遇和挑战。eBay需要与亚马逊(Amazon)以及一系列其他网络和实体零售商展开竞争。与此同时，PayPal也面临着来自Square、Stripe和Pay(后者是苹果Apple新的支付服务)等后起之秀的压力。eBay还认为，分拆之后他们将更能专注的展开竞争，并且这两个独立的公司能够更容易地进行并购和寻找合作伙伴。”

　　“多元化”退潮了?

　　提到曾经风靡一时的多元化，人们常常想到：多元化经营有助于公司的业绩平稳，有助于公司抵御各种商海风浪的冲击，就像股票投资一样，分散化的投资，不把鸡蛋都放在一个篮子里可以分散风险。

　　但近来的一些成功的分拆案例，又开始转变了人们的这一看法：拆分有利于企业的发展、专注度、灵活性和快速行动。

　　多元化的企业成功了，便说多元化的好;聚焦化的战略兴起了，便说聚焦化的优越，其实这并不能帮助决策者做出有意义的决策。相反，多元化也好，聚焦化也罢，他们的应用一定存在着限制与边界，去思考并发现他们各自所适用的条件才是关键所在。