企业家最需要的是耐心

　　编者按：这种态度是会上瘾的。我比任何时候都更关注所持公司的中长期增长，这意味着，我希望企业持续经营下去，而不是获得暂时胜利。把企业迅速转手对我没有什么吸引力。找到一家颇具吸引力的企业然后商定一笔入股交易非常不容易，因此我越来越不愿让优秀企业从手中溜走。这在一定程度上是因为我赢得过的一些企业被过早出售了。因此，现在我有可能犯下相反的错误，即持有的时间过长。

　　任何一个了解我的人都知道，我是个没有耐心的人。但奇怪的是，我却选择了一个耐心至关重要的职业。

　　我会购入一家公司的部分股权，扶持它，然后等待。从本质上来讲，资本主义实际上是拖延回报。私营企业的投资者不是去工作、按月领薪水，而是用自己的资金冒险，期待收益，这可能需要等上5年时间。被投资企业通常在扩张，需要将收益再投资。它们甚至无法同时将收入支付给企业所有者。

　　这种态度是会上瘾的。我比任何时候都更关注所持公司的中长期增长，这意味着，我希望企业持续经营下去，而不是获得暂时胜利。把企业迅速转手对我没有什么吸引力。找到一家颇具吸引力的企业然后商定一笔入股交易非常不容易，因此我越来越不愿让优秀企业从手中溜走。这在一定程度上是因为我赢得过的一些企业被过早出售了。因此，现在我有可能犯下相反的错误，即持有的时间过长。

　　近30年前，我当过股票经纪人，买卖上市股票，短期价格波动和新闻动态可以产生巨大差异的结果。我现在对于这种浮躁的东西深恶痛绝。我认为，所有真正的商业企业都需要几年时间来培养。几乎总是如此。作为第一产业的农业，便需要历经四季的耐心。例如，我刚刚接到一项提案，内容是投资意大利一个新的芒果和荔枝农场。那家农场至少4年内不会产生正向现金回报。另外，这些果树60年才会真正成熟。经营这种企业确实需要恒心。

　　很多年轻的创始人(出生于数字时代的人)希望在短时间内取得闪电般的进展和令人吃惊的盈利。他们中的多数人会感到失望。我担心，很多人误以为谷歌 (Google)或Facebook等企业的成功是寻常之事。我认为，这两个成功故事是一代人一次的偶发事件。对于这种“流星”而言，合适的环境会偶然出现，但这种环境不会长期存在。

　　19世纪末，由于土地、自然资源、廉价劳动力、需求上升以及监管宽松等因素令人难以置信地偶然结合在一起，强盗式资本家在美国赚取了空前的财富。

　　类似的，早期进入在线领域的企业能够夺取数字领域的主导地位，并享受该地位带来的巨大利润。成群结队的后继者几乎不会有同样的好运。很多企业永远不会盈利，我敢打赌，它们无一会走上那种惊人的扩张轨道。科技能够改变行业，但市场领军企业通常需要管理层具备毅力和远见。

　　不幸的是，资本市场并不鼓励有耐心的资本。多数机构投资者坚持流动性，以让自己能在短时间内摆脱困境。至少在英国，对于长期或短期收益而言，税率是一样的。但真正的创新和研究要取得成果，通常是需要时间的。

　　主宰多数金融市场的动力买卖行为超出了行业发展的实际情况。真正的突破——甚至是非常成功的突破——可能需要多年时间才能取得回报。通常来说，从施乐(Xerox)复印机到戴森(Dyson)吸尘器的重要发明，在经过多年改进之后，才开始取得巨额销售额和利润。新药经常需要花费至少10年时间才能上市，因为它们要经过严格的临床试验才能确保安全和疗效。技术进步是生产率和重大进步的引擎，它可能会非常缓慢、不确定，并且代价高昂。

　　我敬佩那些具备不屈不饶的精神、不畏艰险执着于激进项目的企业家。他们必须既具备紧迫感，又有超凡的毅力。

　　很多这类计划都半途而废了。我看到，数百项这类商业计划现在都被遗忘在一些文件柜里，几乎所有计划都没有成功。但在所有的希望和汗水中，偶尔会出现一些珍品企业，它们将改变世界并创造财富。（FT中文网）