联合持股：突破管制行业中的管制

　　引言：在成长和变革的路上，企业有时很难独自完成，合作是必然的，但是选择和什么样的企业合作，还需要多方面的考量。电影《中国合伙人》中，成冬青选择了好友孟晓骏、王阳作为合伙人，一是三人拥有共同的梦想，还有另一个重要的原因，就是孟晓骏具备的美国经验和签证技巧，以及王阳的创新电影教学与成冬青自己的自嘲幽默教学法优势互补。企业间的相互合作，如同寻找生命中的“MR RIGHT”，需要考虑对方各方面的条件，例如品牌、技术、人才、销售等内在品质方面的实力，同样也不能忽视资金流、财务状况、盈利能力等经济方面的实力。

　　当企业无法凭一己之力完成伟大鸿愿时，寻求他人的帮助就显得非常重要。合资公司可能只为一个专案或计划而成立，也可能像索尼爱立信这样以合资企业的形式持续合作经营。合资公司在石油公司非常常见，并常以一家本国公司与一家外国公司(其中 3/4 是国际企业)合作的形式成立。借由这样的合作形式，本国公司可以获得它所不足的技术设备，而外国公司也可利用本国公司对该国的熟悉与政治关系。

　　合资企业成功的关键在于在多花些时间寻找合适的合作者。企业寻找合资伙伴时，首先应当看自己缺什么，合作的前提是互补。合作伙伴关系实际上是一个双赢的概念，只有企业、合作单位都能不断的从这种合作中长久受益，这种关系才能持久稳固。为此，我们可以从三个维度方面考虑：

　　行业的管制程度：在管制很松的行业里，不一定需要合资伙伴，有时候合资伙伴反而会带来管理上的麻烦。但在管制很严的行业里，合资伙伴几乎非要不可。与一个理念一致并持有开放态度的企业合作，会降低进入管制行业的风险。

　　业务实力与经济实力：需要合资伙伴通常是因为我们在某一方面有所欠缺，或者是欠缺技术和品牌，或者是对当地市场不熟悉，又或者是财务上需要获得支持。寻求真正有助于实现公司目标的合作者，就是寻求具备某方面业务实力或者经济实力的合作伙伴以达到互补。

　　持股比例：如果你希望能主宰合资企业未来的命运，而不仅仅是从这家合作的公司分得一些利益，那获得控股权就十分必要。就如同你要成为一家之主，就必须得有经济或者才能等某方面的威信一样。

　　突破管制行业中的管制

　　在没有管制壁垒的制造业，由于存在大量的产能过剩，资本的投资回报率已经非常低，对民间资本已无多大吸引力，放开一些管制行业的民间准入，可能是比单纯国家增加投资更有效地应对当前困境的一种方式。管制通常会导致垄断，比如石油、电力等资源行业，收益也比较丰厚，对民营企业来说有很强的吸引力。但对于进入这样一片极具诱惑又完全未知的行业，要面对的风险也是较大的。这些行业需要的投资金额也比较大，民企很难独自完成，以合资的方式进入更为稳健。

　　一位不愿透露姓名的陕西老板介绍，他2003年开办了天然气加气站，后与中石油合资，中石油股权占51%，自己股权占49%，再后来中石油增资扩股，自己股权又被稀释到百分之二三十，最后干脆卖给中石油。他说，双方对利益的追求度和管理模式都存在差异，民企要求回馈快，恨不得把一分钱掰两半花，中石油则执行长远战略，着眼于占领市场。管制行业因为长期以来在受到保护的环境下经营，除了经济效益，还背负着社会责任，不同于竞争行业下主要追求利润**化，两者在经营目标和管理方式存在很大不同。所以民营企业进入管制行业选择合资对象时，需要考虑合资对象的开放接纳程度，以及合资双方的经营理念能否达到一致，还有进入该行业后可能遭遇的政策风险。

　　万向投资深陷朝鲜，郎情妾意不相合

　　2013年12月12日，朝鲜当局下令处决了中央行政部部长张成泽。张成泽是从金正日时代开始就负责与中国经济合作的朝鲜招牌“知中派”，他的落马，使得两国失去了“信任轴心”。有人评价称，张成泽为以中国对自己的信任为基础吸引大规模投资，付出了很大的努力。张成泽被处决，中国的企业家们也失去了可信赖的桥梁。“现在的朝鲜就像30年前的中国。根据我们的接触，我们相信朝鲜在未来会更加开放和自由。”万向集团董事长鲁冠球今年在其杭州的办公室中曾这样告诉记者。但张成泽事件无疑给了鲁冠球一记大闷棍。

　　创办于1969年的万向集团是中国著名的制造企业，但鲜有人知道的是，素有“农民企业家”之称的鲁冠球，正在积极拓展海外业务，其中就包括在朝鲜投资。

　　据韩国《朝鲜日报》披露，2006年万向集团获得朝鲜惠山青年铜矿51%的股权，惠山青年铜矿距离中朝边境线仅10余公里。据勘探报告表明，惠山青年铜矿是朝鲜目前已探明的**的铜矿，现探明矿石平均品位1.3%的地质矿量3310万吨，储量位居亚洲第一。2007年11月，万向与朝鲜采掘工业省直属的惠山青年铜矿共同组建合资企业——惠中矿业合营公司(以下简称“中矿” )。鲁冠球之所以能把投资重点放到遥远的东北一隅的“隔壁”，一是两国官方之间的游说，再就是，看上了朝鲜方面缺少对铜矿的开采和冶炼能力。不仅是开采和冶炼，运输也是一大问题。金哲正告诉记者，朝鲜的运输严重不足，在中资没进入之前，单是惠山本地，生产出的铁沙、铜矿，能运出来的不到三分之一，多半都堆放在矿山中。据谙知内情的人透露，早在2004年，鲁冠球就开始运作惠山青年铜矿，先是考察、评估，并又通过两国高层沟通交流，最后达成双方合作协议。中矿的中资合营方乃万向旗下全资子公司中矿国际投资有限公司，按照协议，中矿国际投资有限公司拥有该合资公司51%股权，其与朝方企业的合营期限为15年。2011年，中矿建成投产。

　　但现在的万向陷入了尴尬的投资境地：先期投资1.5亿元，其后又追加达至5.6亿元的项目，短期内暂时无法获得较好收益，铜矿也无法按原计划顺畅运至中方进行销售。

　　中矿成立之初，开局似乎不错，但它其后的发展步伐并不算顺畅。中矿还在建设之中、尚未投产时，中矿中方人员突然被迫撤回中国。原因在于双方对于投资方向发生了分歧。从2007年中矿成立，一直到2009年，万向对中矿的要求是建设，而并非是投产，所以，资金也基本是用于矿山的建设。朝方希望万向投资进来的所有资金，必须花在“生产”上，但中矿中方**认为，钱用于在两国间运送物资的车子、给员工收拾一下宿舍，也是对生产的投资。双方就此产生小分歧。于是到了2009年，朝方突然宣布，中矿的中方员工，必须在规定时间，离开惠山，且不能携带任何已经进入矿山的机械设备。

　　中方人员被撤回中国时长达四个月，后来时任总理温家宝访朝时，还特意就万向投资项目情况作了专门了解，后经两国政府协调，合资双方又走到一起，中方人员又返回朝鲜开工。但在2010年7月，又有消息传出，中方人员再度被迫撤离。尽管万向出面否认了此事，但还是在当时引发了诸多猜疑。

　　自2007年合营协议签署后，万向随即向中矿陆续注入资金，至2009年，其已投入资金1.5亿元，这个数字和万向在协议中许诺的投资数额接近。外界一直认为万向在中矿的投资，为当初对外公布的1.5亿元人民币，而据一位接近中矿高层的内部人员则透露，实际上，万向已经向中矿总共投资超过5.6亿元人民币。这位人士还透露，万向的目标是想放长线把中矿做足做大。

　　据中矿一位接近万向高层的人士消息，鲁冠球当初投资惠山铜矿，初衷是放一个很长很长的线、画一个很大很大的蓝图，想抢占商机，占领市场，占领资源，因为，鲁冠球看中的是，五年、十年、二十年后的朝鲜。这位人士称，正因鲁冠球的长线考虑，才有万向后来不断追加的项目投资。当初双方签约的时候，朝鲜处于金正日时代，现在朝鲜已进入金正恩时代。

　　另据万向公司人士透露，2009年金正日67岁生日之际，鲁冠球代表万向集团向朝方赠送了一个镶金的寿桃。“以体现中朝友谊，增加与朝鲜政府及人民的感情。”该人士称。

　　但是现在，金正日已经不再，连张成泽都已经成为过去。鲁冠球与万向集团在朝鲜的投资又当何去何从，实在是一个大的谜题，可以概括的话，只有冷暖自知，只有鲁冠球及万向自己才能知道该怎么办了。

　　朝鲜处于计划经济体制内，可以说几乎所有行业都受到高度“管制”，朝鲜方动荡的局势给合作带来了较大的政治风险。万向与朝鲜方合作关系的多次波动，主要原因还是双方的投资理念不一样。朝鲜方希望公司能在一开始就投资于“生产”，能尽快看见经济效益，而鲁冠球着重于建设，期望能长期受益。朝鲜封闭且动荡的政治环境，以及与朝鲜合作企业经营理念上的不一致，导致万向与朝鲜企业的合资经营充满着变数和风险。

　　电信战略升级“剩女恨嫁”，网易轻松虏获芳心

　　同样是管制行业，另一个故事里的合作双方显得融洽多了。2013年8月19日，网易和中国电信合作开发的社交APP“易信”正式推出。电信和网易内部对易信均十分重视，将共同投入大量资源，并为此组建合资公司浙江翼信科技有限公司。

　　2011年，腾讯推出“微信”，这款即时通讯软件短短三年时间已经积累了6亿用户，成为人们生活中不可或缺的一款社交软件。不过网易认为，即时通讯的市场远未到饱和的程度，不应微信一家独大。网易旗下曾经推出过一款即时通信产品——网易泡泡，虽然在此前互联网时代与QQ的竞争中败下阵来，但其技术功底仍堪称扎实。因此，网易希望能牵手运营商，重新打造一款重量级的即时通讯产品对抗微信。

　　三大运营商中，中国联通已经选择与微信合作，推出了“微信沃卡”，而中国移动打算重新整合资源打造自己的飞信业务，所以网易找到了中国电信。一直以来，中国电信在运营商中的移动用户最少，而移动用户又是产生**利润的群体。目前，运营商正在整体从以前压制OTT企业发展、到现在拥抱开放心态的转变，中国电信急需成为**与OTT深入合作的运营商，在分得头杯最有营养“羹”的同时，吸引更多的移动用户。

　　网易向电信提及合作时，两者可谓一拍即合。网易有产品、有技术、有经验、懂营销，电信有渠道、有流量、有2亿用户、更加有钱，双方合作可谓优势互补。

　　这一合作对于双方来说都意义重大。一方面，易信的加入使网易的移动互联网布局更为完整，它将成为串联网易产品的一个平台和入口;另一方面，与网易合作是中国电信开拓“去电信化”之路的重要一步，加速在移动互联网入口占据有利地位，并为其他自有业务提供平台。

　　在不少业内人士看来，由中国电信和网易共同投资组建的翼信公司，开创了骨干电信运营商和**互联网企业联姻合作的先河;而这样的基因重组，必将更大程度地发挥双方的优势，实现资源互补与共享，更好地实现电信网与互联网的融合，为广大用户提供更加便捷的移动互联网服务。

　　中国电信总经理杨杰也在致辞中指出，中国电信坚持和深化“一去两化新三者”的企业战略转型，即去电信化、市场化、差异化，做智能管道主导者、综合平台提供者、内容应用参与者，与网易成立合资公司是电信战略转型重要一步。虽然合资公司中国电信占股73%，但还是把大部分的经营权交给了网易，电信开放的合作态度给了合资公司更多的发挥空间。据翼信公司总经理张政介绍，中国电信方将出任合资公司的董事长、财务负责人，而合资公司以及产品、市场、人事等负责人将由网易方派出。既确保了中国电信投入发展易信的决心和权益，又保障了合资公司可以按照互联网和市场化的运作方式推进易信的发展，对双方都是理想的。

　　业内人士认为，与协议合作、外包商合作等模式相比，中国电信与网易成立合资公司运作移动IM产品，是更长远、更健康的合作方式。虽然目前来看，易信大部分的功能都是对微信的模仿，所谓差异化的功能免流量和语音留言也如同鸡肋，要挑战已稳坐6亿用户的微信还困难重重。不过两位江湖大佬的跨界联姻还是开辟了一条互联网企业和电信运营商合作的新道路，给了我们用户更多的选择，未来的通讯及社交领域的将更加令人期待。与上一个万向的案例相比，网易和电信的合作更为顺利是源于电信开放的态度，它急于在传统的通讯运营行业中找到新的方向，改革的动力促使运营商与互联网企业从竞争走向了合作。(来源：高顿财务培训-《会计师世界》杂志)