近日，杜蕾斯的母公司利洁时宣布以总价约179亿美元，每股90美元的价格收购美赞臣。
小编不得不感叹，吃瓜群众们走过最深的路，莫过于杜蕾斯的“套”路。这下杜蕾斯的母公司利洁时的意思很明确嘛，“要么现在买我的套，要么10个月后买我的奶粉。”
一个控制人口、一个养育人口，这两家企业到底是怎么走到一起去的？
事件回顾
2月10日，美国美赞臣宣布，董事会一致通过，与全球消费者产品的领军者利洁时集团达成协议，利洁时将以总价约179亿美元，每股90美元的价格收购美赞臣。双方将强强联合，携手共创世界**的消费者保健公司。据了解，此次最终收购价比最初的报价高出2亿美元。目前交易仍需要通过美赞臣与利洁时的股东及相关机构批准，预计相关交易将于2017年第三季度完成。
利洁时集团集团是何方神圣？
利洁时集团诞生于1823年，总部位于英国，是生产健康、卫生和家居护理快速消费品的国际巨头。其目前的总市值为560亿美元，在中国市场上主要品牌包括:卫生护理品牌滴露、薇婷、亮碟;家居护理品牌安悦嘉、巧手、渍无踪;健康护理品牌杜蕾斯、爽健、秘诱。
作为舶来品牌其实，利洁时在中国的日子并不好过。多年来，在中国站立住脚跟的唯有杜蕾斯、巧手、滴露这几个，且除了杜蕾斯外，其他产品线均处于亏损状态。2016年上半年，利洁时净利润为5.28亿英镑，同比下降26%。
美赞臣为何急于抱大腿？
美赞臣想要“抱大腿”，其实不是此刻的突发奇想。此前在2016年3月，就有消息传出达能有意收购美赞臣。2017年1月，又传出雀巢将收购美赞臣的消息……受收购传言影响，致使美赞臣股价曾几度上扬。
为什么美赞臣急于“卖身”？据欧睿国际数据显示，美赞臣是全球第三大婴儿食品制造商，位于雀巢、达能之后，占有全球婴儿食品市场10％的份额。在亚洲市场，美赞臣则仅次于雀巢，占有12％的市场份额。2012年，雀巢以118.5亿美元收购惠氏营养品业务，成为全球**的婴幼儿营养品生产商。同行并购、升级加码，使美赞臣感受到了危险。
作为全球第三大婴幼儿奶粉企业的美赞臣选择利洁时，从利益的角度出发，其股东是希望美赞臣可以嫁接到更好的平台。因此，并购后美赞臣将加快推动高效地供应链体系建设，加快实现业务转型，以雄厚研发和资金实力为保障，全面开发功能营养保健食品，加大拓展亚太市场。另外，在行业竞争日益激烈、产品同质化严重条件下，“跨界”并购有助于提升企业技术水平、扩大经营范围、增强其综合竞争实力，长期看，“跨界”并购合作将成为一种趋势。
至于“跨界并购后”如何让两家企业在接下去的发展道路中和谐相处，互惠共利将并购企业的优势发挥到**，还需企业管理者和财务管理者多加考量。
跨界并购为哪般？
乳液行业的大宗并购并不罕见，如2011年时澳优，以1600万欧元收购荷兰海普凯诺乳业集团51%的股权，成为这家全球主要奶粉代工企业的控股股东；2012年雀巢以118.5亿美元收购了惠氏营养品业务，从而成为了全球**的婴幼儿营养品生产商；2016年达能以每股56.25美元的现金交易方式收购白波食品……
此番利洁时与美赞臣的“跨界联姻”，其实便是以教科书般的典范效果完美解释了投资并购中的“风险对冲”。
风险对冲是指通过投资或购买与标的资产（UnderlyingAsset）收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。正如网友调侃的那般“你用或者不用我，我都能挣钱。”
乳业专家陈渝认为，中国市场的不稳定性也是美赞臣“卖身”的一大原因。一方面，二孩政策带来的新一轮人口红利让外界看到了中国母婴市场的上升空间，根据英国欧睿信息咨询公司的数据，未来5年，全球配方奶粉销售增长的近一半将来自中国儿童；另一方面，奶粉利润空间越来越少也给企业经营增加了难度，利洁时公司在中国近1/3的营收都来自网络销售，该公司应帮助美赞臣提高其网络销售能力。
小编也采访了一下在上海财经大学参加投资并购总监研修班的学员：某上海知名食品企业财务总监李总，他表示，说利洁时的跨界收购是风险对冲也好，产业链布局也好，可以预见这次的并购案必定可以为两家企业带去大量收益，至少目前已经赚足了舆论的眼球。
乳业分析师宋亮则认为，此项并购带给国产奶粉企业**启示是：过去依靠仿造模式已经不能适用，企业需要加快技术进步，提升自身研发水平。另外，要以全球视野去审视中国市场未来竞争态势，加快推动从传统奶粉生产向现代化健康营养食品转型，特别是在专属功能性更强的健康食品领域有所突破。
▎本文作者杜智颖，来源高顿。原创文章，欢迎分享，转载请注明来源高顿。
