在保险公司举牌上市公司的背后，会计处理方式成为近期行业关注的重点。
南都记者昨日（12月15日）从一份地方监管机构的文件获悉，按照会计准则，持股比例达到5%且派出董事时，保险公司股票投资的记账方式可由公允价值法转为权益法，这种方式能够减缓二级市场价格波动对财务指标和偿付能力的影响，减低财务业绩的波动性。
中山大学岭南学院金融学系副主任柳建华对南都记者表示，险资买入上市公司股权，更倾向于以可供出售金融资产进行入账。
目前有不少保险公司希望将上市公司股权由可供出售金融资产转为长期股权投资。柳建华表示，宝能系对万科的股权处置引发市场关注，钜盛华将所持股权的表决权让渡给前海人寿，其背后是为了便利会计处置。
耀才证券研究部副总监陈伟聪对南都记者表示，当公允价值转为权益法入账，即该资产被定义为联营企业，在计算风险因子时会较前者为低，相关的资本金要求亦因而降低，故可提升险企的偿付能力充足率。此外，由于权益法入账只会以联营公司按持股比例的净利润列入损益表，而不会涉及股价公允值变动，对险企之盈利来说可谓更稳定。
股票涨幅要不要计入当年利润？
从保险机构股票的处置方式来看，大多将所持股票列为可供出售金融资产。
中山大学岭南学院金融学系副主任、副教授柳建华对南都记者表示，险资买入上市公司股权，按照现行的中国企业会计准则，可将上市公司股权按可供出售金融资产或交易性金融资产进行入账。
耀才证券研究部副总监陈伟聪对南都记者表示，在港上市的险企投资权益类资产，的确大部分是以“可供出售证券”或“可供交易证券”之金融资产方式入账，但根据国际会计准则，只有“可供交易证券”之金融资产，方以浮盈/亏带来的公允值变动计入投资收益，“可供出售证券”类别的公允值变动则不列入投资收益。
柳建华对南都记者表示，保险公司可以自主决定将买入的金融资产计入上述两项类别，但大部分公司都将买入的股票计入可供出售金融资产。
“无论计入可供出售金融资产或交易性金融资产，都是按公允价值计价。但是，如果在年末(12月31日)并未将该类金融资产卖掉，假设股票价格上涨，作为交易性金融资产入账的话，涨幅部分将进入当年的利润表；若计入可供出售金融资产，假如年末并未交易掉，则股票上涨的部分则不能进入当年的利润表。”柳建华对南都记者表示。
不过，柳建华认为，很多公司并不是不想把股票涨幅计入当年利润，而是担心股票有可能跌。所以很多保险公司将股票归入可供出售金融资产。
按照会计规则，只有将可供出售金融资产进行交易，卖掉时涨幅部分才可进入当年的利润表的投资收益。如果没卖就放到所有者权益的其他综合收益当中，不能反映在当年的利润表当中，只会在资产负债表中体现。
权益法处置的两大好处
宝能系对万科的股权处置引发市场关注，钜盛华将所持股权表决权让渡给前海人寿，其背后是为了便利会计处置。
陈伟聪对南都记者表示，如保险公司仅持有5%股权，即使可派出董事，但若缺乏足够证明可拿至少20%投票权，则不一定可转为长期股权投资或以权益法入账。
“持股20%是常规所说，但至于多少定义为联营企业，会计准则强调的是对被投资公司是否有重大影响。重大影响不单是取决于股权的方面，还有其他很多方面的，比如董事席位，也是有重要影响的体现。”柳建华认为，以民生银行为例，股权相当分散，很多公司都将自己当成对民生银行有影响的公司。
柳建华表示，将被投资的业绩优秀的上市公司变成自身的联营企业也是机构投资者的一种投资策略。部分被举牌的公司市值较低、股权比较分散的公司，机构投资者可以事实控制或对其有重要影响。
陈伟聪表示，出售长期股权投资时，若该投资为“可供出售证券”金融资产类别，则以股权当时市场价值减去购入时之价值，列入已实现金融资产收益净额，即属投资收益一部分。
柳建华对南都记者表示，一般公司的做法，是如果股权超过20%，或者没有超过20%但对公司的决策有重大影响，可以将该股票从可供出售金融资产转为长期股权投资。
“如果买了公司股票，在按可供出售金融资产入账，但当年并未卖掉，差额部分并未进入利润。但我想将其计入到当年利润，我派了董事，那么我可以按照会计准则规定，将可供出售金融资产转为长期股权投资。”柳建华对南都记者表示，很多保险公司都想这么操作，而且将股权由可供出售金融资产变更为长期股权投资，会带来两大好处。
柳建华认为，将可供出售金融资产转成转成权益法核算的长期股权投资，原来的公允价值增加部分可以变成投资收益，而被投资的上市公司在变成长期股权投资后，比如说宝能持有万科，如果万科实现利润，按权益法计算，宝能可以按持股比例计算相应部分的归属投资收益，即所有者权益。
对保险机构偿付能力的影响
当所持股票由公允价值改为权益法入账时，是否对保险公司的偿付能力有所影响？
陈伟聪对南都记者表示，当公允价值转为权益法入账，即该资产被定义为联营企业，在计算风险因子时会较前者为低，相关的资本金要求亦因而降低，故可提升险企的偿付能力充足率。此外，由于权益法入账只会以联营公司按持股比例的净利润列入损益表，而不会涉及股价公允值变动，对险企之盈利来说可谓更稳定。
柳建华则对南都记者表示，改变入账方式，实质上并没有影响，只是在表面上增加了保险公司的偿付能力。这种处理方式，由于会计上有变化，同时能满足监管要求，更能够赢得投保人的信任。
在柳建华看来，钜盛华将表决权让渡给前海人寿，是为了变成长期股权投资，反映了两部分的收益在前海人寿的报表中体现出来，这样业绩会不错。实质上前海人寿没有做错，只是做了一个会计游戏。
不过，柳建华表示，财务投资者追求投资回报，而战略投资者在寻求回报的同时亦对投资标的形成影响。从近期保监会表态来看，保监会希望保险公司好好做一个长期的投资者，不要参与到企业管理中去。
柳建华认为，以国际保险公司的投资情况来考虑，中国保险公司去买上市公司股权肯定是越来越多，不会因为监管的力度加强而减弱。而未来上市公司的股权也会越来越分散。
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